4月27日下午，江波龙（301308）披露2025年一季报，实现营业收入42.56亿元，归母净利润-1.52亿元，扣非归母净利润-2.02亿元。从季度经营数据来看元富证券，在终端复苏缓慢、库存消化滞后情况下，公司首季营收规模仍保持环比稳定，且扣除非经常性损益的净亏损幅度显著收窄，盈利状况迎来改善趋势。
报告期内，江波龙在中高端业务、海外业务以及自研主控芯片方面取得了积极进展。其中，企业级存储（eSSD和RDIMM）实现收入3.19亿元，较去年同期增长超200%；Lexar品牌、巴西Zilia营业收入分别同比增长21%、45%；自研UFS4.1自研主控芯片成功实现量产，自主研发取得了重大进展，为公司嵌入式存储业务向中高端智能终端市场发力突破提供了坚实倚仗。
自3月底以来，存储价格涨幅及供需结构展望乐观，闪迪、美光、三星、SK海力士等纷纷加入存储芯片涨价潮，结合原厂减产和控货效应，半导体存储市场进一步回暖。市场端来看，云服务提供商对AI硬件的持续投资，端侧AI及大模型技术的加速应用，推动了高性能计算和存储硬件的需求增长，也将为江波龙中高端业务实现高增打开空间。
深耕中高端存储元富证券，技术与产品持续突破
近年来，江波龙在企业级、车规级等高端存储领域不断投入研发，也是极少数能够批量交付企业级服务器存储产品的上市公司。据悉，江波龙已与通信运营商、互联网企业、金融企业、服务器制造商等多个领域的知名客户建立了合作关系。2025年一季度，公司企业级存储同比大幅增长超200%达到3.19亿元，彰显公司企业级存储业务在市场中的适应能力及竞争优势。
在汽车存储板块，江波龙作为业内较早进入车规级存储领域的企业，构建了涵盖UFS、eMMC和SPI NAND Flash在内的车规级存储产品矩阵，有望充分把握车载存储发展先机。凭借市场先发优势以及自主技术研发和综合服务能力，江波龙已与主流主机厂和汽车客户建立了深度合作关系，覆盖了包括DVR、ADAS、座舱、IVI、仪表和T-box在内的10余种车载应用，为汽车智能化的发展贡献了重要力量。
江波龙在布局自研主控芯片方面也取得突破性进展，设计并成功流片了历史上首批UFS自研主控芯片元富证券，UFS4.1自研主控芯片成功实现量产。此外，公司三款自研主控芯片已实现累计超3000万颗的自主应用。依托于该系列主控芯片的强劲性能，公司的UFS存储器有望打入高端智能终端市场，实现放量增长。
面向AI终端，江波龙紧跟市场对高容量SSD和DRAM的迫切需求，推出了QLC eMMC、7.2mm×7.2mm的超小尺寸eMMC、0.6mm（max）超薄ePOP4x等新型产品，为手机、智能穿戴市场提供了更丰富的存储选择。同时，江波龙推出了LPCAMM2、CAMM2等内存新形态产品，该产品成功打通了PC和手机的应用场景，在性能、能效和空间利用上均实现了显著提升，为公司消费级存储业务拓展提供强有力的产品支撑。
国内外双循环布局，品牌建设成效显著
品牌建设是企业获取竞争优势的重要战略之一。江波龙作为全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业，是少数在存储器B2B和B2C市场均拥有独立品牌的中国公司。资料显示，公司旗下Lexar品牌2023年B2C收入在全球独立存储器品牌中排名第二，FORESEE品牌2023年B2B收入在全球独立存储器品牌中排名第五，Zilia品牌2023年收入在拉丁美洲和巴西的独立存储器企业中位居第一。
其中，高端消费类品牌Lexar构建了覆盖全球六大洲60多个国家和地区的完整渠道覆盖，实现了市场的快速扩张，营收由2019年的8.6亿元增长至2024年的35.3亿元，2025年一季度延续增长态势，同比增长21%，持续提升江波龙在全球消费市场的影响力,更为其全球化战略的实施奠定了坚实基础。
而Zilia则是江波龙于2023年控股收购的巴西头部存储厂商，得益于江波龙产品和技术资源赋能，Zilia整合成效明显，并拓展了SSD、UFS、DDR5等领域的中高端产品方案，助力公司形成灵活高效、成本优化且能够满足多样化定制需求的全球存储制造供应链网络。
江波龙一季度业绩稳盘彰显经营韧性元富证券，得益于其在中高端存储领域的战略布局、技术研发突破以及国内外市场的有效拓展。随着市场需求的持续增长和公司业务的不断推进，江波龙有望在未来实现更高质量的发展，为全球存储市场提供更多优质的产品和解决方案。
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